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　　在公募基金行业迈向高质量发展的新阶段，新模式浮动费率产品的发行热潮，正重塑着投资者与基金经理的利益共生关系。值得关注的是，此次新发产品的拟任基金经理阵容颇为亮眼，不乏久经沙场、经验丰富的老将。在主动权益基金发行持续遇冷的市场环境下，这场关于费率创新与人才配置的行业突围战正悄然打响。其中，鹏华基金推出的鹏华共赢未来混合(A类：024467，C类：024468)，拟由鹏华基金权益投资一部副总经理、基金经理袁航掌舵。

　　袁航拥有16年证券从业经验，超10年投资管理经验，以均衡价值著称，投资风格兼顾“价值成长”与“深度价值”，是行业内瞩目的“双十”基金经理。其成熟的投资体系与显著的超额收益能力，成为匹配新模式浮动费率这一新机制的重要基石。

　　长期主义：价值增长的“时间复利”

　　基金经理的投资哲学始于对股票本质的深刻认知，在袁航看来，股票既是公司所有权凭证，也是市场交易的有价证券，但真正的收益来源始终是公司自由现金流推动的股东权益增值。这一认知奠定了其投资的核心逻辑——在不确定的环境下需要通过长期的确定性以及安全边际，来选择能够穿越周期的投资组合。

　　在投资中，袁航拥有自己选择“三好学生”的投资框架，即好公司、好价格、好时机。

　　从中长期来看，优质企业能够以更大的概率帮助投资者实现回报，因此袁航特别偏好具备明显竞争优势的企业，偏好具备长期增长前景的企业。公司的产品和服务，是否具备长期存在的基础，是袁航最看重的，其次是能否积极为股东创造价值。在满足以上前提之后，重点考察3个标准：一是区别于行业内普通公司，是否具备竞争优势；二是高质量增长能否兑现；三是是否具备成长性。袁航也强调买入成本，他认为任何资产质地再好，哪怕是一个黄金般的投资机会，但是如果估值特别贵，以钻石的价格去买入黄金般的资产，也同样不能获得好的回报。因此在买入过程中，袁航比较看中估值。在投资时机的选择上，袁航更强调逆市布局，而非传统择时。例如，在2022-2023年期间银行和家用电器板块市场关注度较低、股价表现平淡，但是袁航通过长期深度研究看到了这两个板块中龙头企业的投资价值，选择逐步布局、耐心坚守，最终迎来了丰硕的果实——鹏华策略优选混合截至2025年一季度末，近一年实现净值增长19.38%，历史超额收益达到10.91%。根据海通证券数据显示，近两年同类排名前5%，为80/1796(数据来源：业绩数据来源定期报告，排名数据来源海通证券，截至2025.3.31)。

　　专注与深耕：构建能力圈的“护城河”

　　袁航是一位典型的长跑耐力型选手，以寻找“恒星式”企业进而穿越牛熊著称。根据定期报告显示，截至2025年3月31日，袁航管理的鹏华策略优选过去5年净值增长率为58.04%，同期业绩比较基准收益率仅为14.33%，历史超额收益达43.71%，展现出较强的韧性。其管理的另一只鹏华先进制造，自成立以来净值增长率翻两番，近5年净值增长率为62.07%，历史超额收益达31.85%，业绩实属难得(数据来源：定期报告，截至2025.3.31)。

　　“有所为，有所不为”是袁航投资方法论的关键原则。自2009年入行以来，袁航始终围绕大消费、大金融、大制造三大领域进行深耕，通过深度研究构建起竞争壁垒。袁航的“深耕”体现在对系统性投资框架的打磨。其投资体系覆盖资产配置、行业配置、个股选择、风险控制四大模块，每个环节均有清晰标准。在持仓上，袁航显现出个股持仓相对集中，行业分布相对均衡的特点。从既往披露数据来看，袁航管理的组合历史持股中超过80%为中大市值股票，超过60%为价值成长型个股，重仓股分布在多个行业，具备在不同领域获取阿尔法的能力。其最重的持仓行业占比不超过25%，投资中并不局限在单一领域下注，尽管舍弃了阶段性业绩的爆发性，却实现了组合的均衡和中长期业绩的稳定性。以鹏华策略优选为例，持仓主要集中在银行、保险、家电、食品饮料等行业，前十大重仓股中，有9只持有时间超过两年，平均每只个股持有15.7个季度。

　　好的业绩是投资方法的映射。根据定期报告显示，截至2025年一季度末，袁航在管6只产品，近一年收益均为正，且净值增长率均超15%，向投资者交出了一张靓丽的投资成绩单。根据海通证券和银河证券数据榜单显示，截至2025年3月31日，6只产品中有5只获得五星评级。其中，鹏华先进制造获得双榜单三年期五星评级和银河证券五年期五星评级，鹏华策略优选获得银河证券三年期、五年期双五星评级，鹏华品质优选、鹏华鑫远价值一年持有期、鹏华品质成长获得双榜单三年期五星评级。

　　新局新模式：共赢未来的“双向奔赴”