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　　来源：证券时报

　　在经历美国“对等关税”引发的“黑天鹅”震荡后，A股市场以韧性突围，相关基金上演了一场精彩的“逆袭”。

　　数据显示，截至4月28日，汇添富香港优势精选A、华夏北交所创新中小企业精选两年定开、中信建投北交所精选两年定开A等250只主动偏股基金走出“对等关税”砸出的“黄金坑”，在近期净值创出年内新高。金元顺安元启、国泰消费优选等50只主动偏股基金(剔除近一年成立的新基金)净值更是在近期创下基金成立以来新高。

　　基金经理普遍认为，短期波动难掩中国经济长期向好趋势，创新驱动与内需复苏双轮并进，权益市场结构性机会持续凸显。

　　250只基金走出“黄金坑”

　　2025年4月7日，受美国加征高额关税政策的影响，全球资本市场突遭“黑天鹅”,出现大幅下跌，A股、H股均遭到重挫。彼时多位基金经理在接受券商中国记者采访时表示，中国经济具备较强韧性和抗压能力，美国发动关税战无法改变A股“以我为主”的大趋势，而这一次的下跌或许是一次历史性机会。4月8日以来，市场持续反弹，在近三周的时间中，已有250只主动偏股基金走出关税事件砸出的“黄金坑”，在近期净值创出年内新高。

　　观察这些基金的持仓特点可以发现，多数为重仓医药、北交所以及消费领域的基金，其中业绩表现居前的几乎都是重仓创新药或北交所股票的基金。

　　具体来看，汇添富香港优势精选A不仅快速走出“黄金坑”，该基金已经登顶公募基金年内业绩榜，截至4月28日，年内涨幅达59.93%。截至一季度末，该基金前十大重仓股均为医药股，且多为港股市场的创新药公司。该基金一季报表示，随着市场风险偏好显著提升，具备核心竞争力的创新药企业开始体现长期成长空间，医药行业未来2—3年会持续展现出较好的抗周期性和科技属性。

　　同样在近期创出年内净值新高的长城医药产业精选A、诺安精选价值A、永赢医药创新智选A、中航优选领航A、中银港股通医药A在年内收益率均已超过40%，这些基金截至一季度末均重仓医药股中的创新药。

　　长城医药产业精选A一季报解释了该基金持仓集中在创新药领域的原因，基金经理梁福睿认为，可以让医药企业通过自身阿尔法走出行业螺旋式通缩的方式就是具有独家创新产品和创新平台，当前创新药个股的海外研发合作进展变化及报表改善均迎来奇点时刻，同时创新药政策端的确定性明显高于非创新药领域。该基金核心配置的两个方向：一是有颠覆性创新研发，有望形成海外重磅 BD(商务拓展)的个股；二是创新药产品已经进入商业化放量，带来报表端逐季快速改善的个股。

　　此外，一众北交所基金也已经从4月7日的“黄金坑”中走出V形反转，华夏北交所创新中小企业精选两年定开、中信建投北交所精选两年定开A年内涨幅均超55%，万家北交所慧选两年定开A、汇添富北交所创新精选两年定开A年内涨幅均超40%。上述基金多集中持有了北交所里符合专精特新特点的细分行业龙头公司。

　　50只基金净值创新高

　　拉长时间来看，数据显示，50只主动偏股基金(剔除近一年成立的新基金)在4月8日以后净值创基金成立以来新高，其中金元顺安元启、国泰消费优选均在4月25日创出净值历史新高。

　　具体来看，金元顺安元启作为近年来的网红基金，净值屡创新高，截至4月25日，基金净值达4.966，自2017年11月14日成立以来涨幅已达396.6%。该基金仍在坚持分散化投资，截至一季度末前十大重仓股持仓占比合计仅为8.93%，且十大重仓股中有8只总市值不超过50亿元。不过，该基金自2021年年末起，开启了频繁和密集的限额调整，最终于2022年8月22日暂停申购，至今仍未放开，被称为“橱窗基金”。截至今年一季度末，该基金规模为11.62亿元。

　　成立于2019年1月的国泰消费精选，截至一季度末，前十大重仓股均集中在消费领域，细分行业较为分散，包含中高端白酒、家电、美容护理、宠物食品、饮料等行业。其中，美容护理、宠物食品等部分新兴消费板块在近期涨势较好。该基金一季报表示，经过过去几年的持续调整，消费领域中的一些优质企业展现出了极具吸引力的投资机会。

　　在50只近期创出新高的基金中，除前文所述的医药基金和北交所基金外，多为投资新兴消费赛道的基金，如恒越匠心优选一年持有A、申万菱信乐融一年持有A等基金年内涨幅超20%，截至一季度末，持仓基本集中在潮玩、黄金饰品、宠物等细分板块。